пожарный случай". Особенно существенны для успеха плана возможность свободной
конкуренции между множеством эмитентов и полная свобода любых передвижений
валюты и капитала через границы. Любой осторожный подход с постепенным
ослаблением существующей монополии на эмиссию, безусловно, приведет к неудаче.
Люди научатся доверять новым деньгам, только если будут уверены, что эти
деньги совершенно свободны от какого-либо правительственного контроля. Только
если деньги находятся под контролем жесткой конкуренции, люди будут верить,
что частные банки станут поддерживать стабильность своих валют. Только если
люди получат возможность свободно выбирать, какой валютой пользоваться в
зависимости от их разнообразные целей, процесс отбора приведет к преобладанию
хороших денег. Только если начнется активная торговля на валютной бирже,
банки-эмитенты смогут вовремя получать предупреждения о необходимых действиях.
Только если границы будут открыты для свободного движения валюты и капитала,
появится гарантия против тайного сговора местных учреждений в целях
манипулирования местной валютой. И только при наличии свободных товарных
рынков стабильные средние цены будут означать, что процесс приспособления
предложения к спросу идет нормально.
Изменения в политике коммерческих банков
Если правительству удастся передать дело снабжения деньгами в руки частных
учреждений без краха существующей валюты, главной проблемой отдельных
коммерческих банков будет решить, стоит ли пытаться вводить собственную валюту
или же избрать другую валюту (или валюты), в которой и вести дела в будущем.
Ясно, что огромное большинство банков будет вынуждено довольствоваться чужими
валютами.
Таким образом, они должны будут <см. разделы XI и XII> следовать тактике
"банковского дела со 100-процентным обеспечением" и держать достаточный резерв
по всем своим обязательствам, подлежащим оплате по требованию.
Необходимость в этом окажется, пожалуй, самым далеко идущим изменением в
деловой практике из всех, которые потребует конкуренция валют. Поскольку таким
банкам, по-видимому, придется взимать значительную плату за ведение чековых
счетов, они проиграют большую часть этих клиентов эмиссионным банкам и их роль
будет сведена к управлению менее ликвидными капитальными активами.
Если такое изменение можно осуществить путем продуманного перехода к
использованию валюты по выбору, оно может оказаться несколько болезненным, но
не вызовет не поддающихся контролю проблем. А покончить с такими банками,
которые, в сущности, создавали валюту, не неся никакой ответственности за
результаты, было в течение более ста лет заветной мечтой всех экономистов,
понимавших врожденную неустойчивость механизма, под власть которого мы
постепенно попали, но обычно не видевших возможности когда-либо оттуда
выбраться. Сторонники явления, оказавшегося таким вредным, а именно банковской
системы с частичными резервами, не предполагающей ответственности отдельного
банка за деньги (то есть -- чековые депозиты), которые он создал, не вправе
сетовать, если поддержка правительственной монополии, сделавшая его
существование возможным, будет ликвидирована. Несомненно, должно будет также
сложиться намного более четкое разграничение между чисто банковским бизнесом и
инвестиционными услугами, или между так называемыми "английскими" и
"континентальными" типами банков . Я думаю, что вскоре обнаружится, что
бизнес по созданию денег плохо уживается с управлением крупными портфельными
инвестициями и даже с контролем за крупными секторами промышленности.
Совершенно иной набор трудностей возникнет, конечно, если правительству или
его привилегированному банку не удастся предотвратить крах своей валюты. Этой
возможности банки, неспособные выпускать собственную валюту, должны бояться,
поскольку большая часть их активов, а именно, все ссуды, резко сократятся
вместе с большинством обязательств. Но это будет просто означать, что для них
окажется особенно сильной опасность высокой инфляции, наподобие той, которая
постоянно угрожает сегодня, но которой другие смогут избегать, переходя на
иные валюты. Правда, банки обычно утверждают, что более или менее успешно
проводят свои активы даже сквозь галопирующую инфляцию. Банкиры, не знающие
как это делать, могли бы обратиться за консультацией к своим коллегам в Чили и
других местах, где по этой части накоплен богатый опыт. Во всяком случае,
избавиться от нынешней нестабильной структуры -- слишком важная задача, чтобы
жертвовать ею ради интересов отдельных групп.


Глава XXIII. Защита от государства

Давление за возвращение к национальным денежным монополиям
Возобновление правительственного контроля за движением валюты и капитала







Несмотря на то, что предлагаемая система полностью возлагает задачу
обеспечения деньгами на частные институты, вмешательство государства останется
главной опасностью для бесперебойной работы нового механизма. <Я употребляю
здесь термин "государство" потому, что многие люди, желая подчеркнуть
благодетельную природу данного вида общественной деятельности, обычно
используют его в подобном контексте. Большинство людей быстро осознает
идеалистический и нереалистичный характер своей аргументации, когда им
указывают на то, что действующий субъект -- не абстрактное государство, а
вполне конкретное правительство, со всеми недостатками, неизбежно присущими
этому политическому институту.> Хотя основная защита эмиссионных банков от
прямого политического давления будет обеспечена международным характером
эмиссионного бизнеса <что, впрочем, не избавит их от нападок демагогов>,
доверие к любому учреждению будет зависеть, главным образом, от доверия к
правительству, при котором оно было создано. Чтобы устранить подозрения в
обслуживании политических интересов стран, в которых они учреждены, важно,
чтобы имела место конкуренция банков, штаб-квартиры которых расположены в
разных странах. Наибольшим доверием, по крайней мере, пока обеспечивается
сохранение мира, будут, вероятно, пользоваться институты, созданные в
небольших богатых странах, для которых международный бизнес является важным
источником доходов и которые по этой причине должны особенно заботиться о
своей финансовой репутации.
Давление за возвращение к национальным денежным монополиям
Многие страны, скорее всего, попытаются, с помощью субсидий и подобных мер
сохранить собственный банк, выпускающий национальную валюту, которой придется