Америке постоянно возрастающее  значение.  Кризисы  случаются  однако  и
теперь весьма часто. Хотя еще в 1884 г. в Англии, учреждение  обществ  с
ограниченною ответственностью поставлено было в непременную  зависимость
от разрешения главы государства или парламента, несмотря на это, в  1847
году, частью от чрезмерного количества  новых  железнодорожных  обществ,
возникла тяжелая катастрофа. По водворении второй  империи,  во  Франции
спекулятивная  горячка  сильно  развилась  под  покровительством  Credit
Mobilier и распространилась и на Германию, где возник целый  ряд  мелких
банков. Кризис 1857 года положил конец  этому  движению.  Во  Франции  и
отчасти  в  Германии,  когда  не  удавалось  получить  правительственной
концессии  для  акционерного  общества,  стали  основывать   командитные
общества.  Но  самый  тяжелый  период  злоупотреблений   в   акционерных
обществах пережили Германия  и  Австрия  от  1871  до  1873  г.  Размеры
тогдашних появлений новых компаний станут ясны  из  следующих  цифр.  По
свидетельству Энгеля в Пруссии до 1601 года было 6 акционерных обществ с
капиталом в 470000 талеров. От 1801 до 1825: 16 обществ  с  капиталом  в
11454265 талеров; от 1826 до 1850: 102 общества с 212665085 талерами; от
1851 до издания закона 11-го июня 1870 г.: 295  обществ  с  капиталом  в
801585105 талеров. От 11-го июня 1870 до конца 1874 г.:  857  обществ  с
капит. в 1429925925 талеров. Из этих последних обществ к концу  1874  г.
77 с капиталом более чем в 147 миллионов талер,  находились  в  конкурсе
или подверглись ликвидации.  В  числе  указанных  857  обществ  было  24
жедезнодорожных, которые потребовали капитала в 587 миллионов талеров. В
одном 1872 году в Пруссии возникло 500 обществ с капиталом  в  643095542
талера. В том же году создавшиеся в Венгрии компании представляли  собою
капитал в 913, миллионов флоринов,  к  которым  присоединилось  еще  457
миллионов, выпущенных бумагами. Курсовая стоимость имевших обращение  на
берлинской бирже железнодорожных акций, 31 декабря  1872  г.  составляла
2973263094 талера. Но уже 31  дек.  1875  г.  она  упала  на  1873068294
талера. Разность не следует однако же принимать как нечто реальное,  так
как дело шло о фиктивных ценностях. В Англии по  допущению  ограниченной
ответственности, от 1856 до 1868 г. было занесено в торг. регистры  7056
обществ с нарицательным капиталом в 893 миллиона фунтов  стер.  Из  этих
обществ  только  98,  т.   е.   2   процента,   приняли   неограниченную
ответственность. Действительно основано было только 5800  обществ  и  из
них в концу 1868 г. осталось еще 2918. В России акционерных  компаний  в
1888 г. считалось 1089, получивших прибыли до 85491600 руб.; кроме этого
числа действовало 42  железнодорожных  компании,  владеющих  капиталами,
считая и правительственные ссуды, до 1561357774 метал, рублей, а  чистый
доход их составил 103151911 р.
   IV. Политико-экономическая сторона дела. Из  только  что  приведенных
цифр мы видим какого важного значения как в полезном, так и  во  вредном
отношении, достигло в народном хозяйстве акционерное дело. Уместно будет
напомнить здесь, что  положенный  в  1878  г.  на  всем  земном  шаре  в
железнодорожные предприятия капитал равнялся 74600  миллионам  марок  и,
что эта громадная сумма,  за  незначительными  исключениями,  составлена
была акционерными  компаниями  и  путем  выпуска  акций  или  облигаций.
Акционерное общество сделалось для  современных  крупнокапиталистических
предприятий,  несмотря  на  злоупотреблении,  трудно  заменимою   формой
организации. Промышленные и другие экономические  учреждения,  требующие
миллионных затрат, но обусловленные значительным риском и обещающие мало
превышающую  обыкновенный  процент  ренту,  с  трудом  могли   бы   быть
предприняты отдельными, или даже несколькими крупными  капиталистами  на
свой страх и риск. Напротив, всегда легко найти денежных людей,  которые
согласятся на такие предприятия при ограниченном участии и  ограниченном
риске, если  публика  покроет  остальные  взносы  капитала.  Участие  же
публики легко достижимо, если  вклады  ограничены  и  отдельные  паи  не
слишком значительны. Руководящим  денежным  людям,  также  как  и  массе
акционеров,  представляется,  таким  образом  возможность,  без  слишком
большой личной  опасности,  испробовать  успешность  данного  проекта  и
первые получают даже  в  случае  незначительного  успеха  многие  другие
выгоды, в силу фактического руководительства, располагающего  миллионами
предприятия.  Не  трудно  оценить  выгоды  постоянных  дел  с   подобным
обществом, например для банкира. Что касается массы акционеров,  то  она
смотрит на приобретение акций почти так же, как на покупку  облигаций  и
государственных бумаг, признавая последние  несколько  более  надежными;
акционеры  вообще  и  не   думают   быть   действительными   участниками
предприятия и в громадном большинстве случаев вмешательство их оказалось
бы технически невозможным. Акционерное общество  обыкновенно  не  бывает
ассоциацией   мелких   капиталистов   на   равных   правах,   но    лишь
вспомогательным средством для крупного капитала  приобрести  возможность
располагать еще более  значительными  суммами,  без  собственной  личной
ответственности.  Если  же  пожелали  бы   затруднить   законодательными
мероприятиями руководящую роль крупного капитала, то весьма сомнительным
сделалось бы основание жизнеспособных акционерных обществ.
   Также и устранение учредительских  преимуществ  имело  бы  следствием
удаление крупного капитала и частные акционерные общества едва ли  могли
бы  возникнуть.   Поэтому   названные   преимущества   имеют   известное
оправдание, предполагая, что дело идет  об  учреждениях,  в  жизненность
которых верят сами капиталисты,  желающие,  по  мере  сил,  вести  их  к
успешным результатам. Напротив, мы имеем дело с ажиотажем,  а  иногда  и
прямым мошенничеством, когда учредители  создают  дутые  предприятия,  с
единственною целью играть акциями, навязывать их публике путем рекламы и
обманчивых обещаний, а затем предоставить общество его судьбе. К  такого
рода предприятиям принадлежали слишком многие из числа основанных в 1871
- 74 г. Многие сами по себе жизнеспособные фабрики  и  предприятия  были
переданы в  руки  акционерных  обществ,  которые  сделали  их  на  долго
бездоходными или прямо не могущими существовать,  вследствие  того,  что
слишком  высоко  оценили  вклады.  Учредительский   консорциум   вначале
располагал полною свободою, так как учреждал общество для  себя  одного.
Нередко  удавалось  также  повысить  на  бирже  нарицательную   цену   в
значительной степени, даже и с тех случаях, когда эта цена  и  без  того
сильно превышала внутреннюю стоимость бумаги. С  другой  стороны  бывали
уплаты и ниже нарицательной цены, когда например заручившиеся концессией
на достройку железной дороги учредители акционерного общества уплачивали
подрядчику в большинстве случаев также обществу),  который  принимал  на
себя  приведете  в  исполнение  предприятия,  акциями,  стоявшими   ниже
номинальной цены. Жажда барышей и игры со стороны публики  должна  также
нести часть ответственности за учредительскую  горячку,  но  не  следует
забывать, что учредители играют в ней активную, акционеры  же  -  только