более полной интеграции России в мировую экономику.  Надежды  на  достижение
экономического  роста  перед  парламентскими   и   президентскими   выборами
практически  исчезли.  Анализ  показывает,  что,  учитывая   все   имеющиеся
ограничительные факторы, видимый рост  производства  (темпы  роста  которого
превышают величину статистической погрешности) скорее всего возможен лишь  в
следующем  тысячелетии.  Тем  не  менее,  несмотря  на  наличие  объективных
тенденций  развития  переходной  российской  экономики,  возможны  различные
варианты экономического развития, зависящие от ряда принципиальных  решений,
которые должно принять Правительство.


   1. Общая характеристика возможных макроэкономических сценариев.

   Несмотря на обозначившиеся в конце 1997 года проблемы, к началу 1998 года
российская  экономика  подошла  с  положительными  темпами   роста   ВВП   и
относительно  низкой  инфляцией.  В  1997  году  объем  произведенного  ВВП,
исчисленный в долларах по текущему курсу, составил  порядка  450  миллиардов
долларов, или свыше 3000 тыс. долларов на душу  населения.  В  пересчете  по
паритету покупательной способности  валют  общий  объем  российского  ВВП  в
1996-1997 годах находился на уровне  1000  миллиардов  долларов.  По  данным
Всемирного банка реконструкции и развития по  уровню  среднедушевого  дохода
Россия в середине 90-х годов находилась  в  группе  стран,  классифицируемых
Банком как Upper-middle-income  economies.  К  числу  этих  стран  относятся
Бразилия, Южная Африка, Чешская республика, Чили (со среднедушевым  доходом,
близким к российскому - при оценке его по ППС), а также  такие  страны,  как
Южная Корея и Аргентина, со среднедушевым доходом, который примерно в два  с
половиной раза превышает уровень России.
   После девальвации рубля в августе 1998 года оказалось, что по итогам 1998
года долларовый  объем  российского  ВВП,  исчисленный  по  текущему  курсу,
снизился до 285 миллиардов долларов, или до 1937 долларов на душу населения.
Ожидаемое дальнейшее снижение среднегодового  курса  национальной  валюты  и
сокращение производства ВВП  в  1999  году  приведут  к  дальнейшему  сжатию
долларового объема российского ВВП, оцененного по текущему курсу, до 155-160
миллиардов долларов,  что  в  среднедушевом  исчислении  будет  эквивалентно
примерно 1060 долларам  на  человека  в  год.  Это  почти  втрое  меньше  по
сравнению с 1997 годом.
   Использование текущего курса для оценки  долларовых  объемов  российского
ВВП вместо паритета покупательной способности представляется более  уместным
в том смысле, что дальнейшие сопоставления будут увязаны с объемами внешнего
долга страны, который должен обслуживаться и погашаться именно  по  текущему
курсу. Внешнеторговая статистика  и  другие  показатели  платежного  баланса
также приводятся в текущих долларовых ценах.
   Одной из ключевых проблем российской экономики является долговое бремя, в
первую  очередь  внешний  долг.  Теоретически  возможны  различные  варианты
реструктуризации внутреннего долга (включая выпуск неторгуемых  долгосрочных
инструментов,   предназначенных    для    продажи    Центральному    банку).
Реструктуризация же внешнего долга может  быть  сопряжена  со  значительными
трудностями. Начиная  с  1999  года  России  по  графику  надлежит  погашать
ежегодно от 14 до 19 миллиардов внешнего долга. Эти  объемы  включают  долги
международным финансовым  организациям,  Парижскому  и  Лондонскому  клубам,
выплаты по евробондам, однако, не включают погашение рублевых инструментов -
ГКО, купленных иностранными инвесторами.
   Учитывая объемы внешнего долга (если в 1997 году он составлял порядка  27
процентов ВВП, в 1998 - свыше 49 процентов, то в 1999 превысит  82  процента
ВВП), управление долгом (причем в большей степени внешним,  чем  внутренним)
становится ключевой  задачей  макроэкономической  политики  в  среднесрочной
перспективе. Очевидно, что сценарии обслуживания долга должны увязываться не
только с  возможностями  бюджета,  но  и  с  динамикой  платежного  баланса,
возможностью его регулирования.
   Ежегодные объемы погашения и обслуживания внешнего долга  сопоставимы  со
всем федеральным бюджетом. Очевидно, что  рассчитывать  на  то,  что  Россия
сможет самостоятельно обслуживать и погашать  свой  внешний  долг  в  полном
объеме, вряд ли реалистично. Одновременно,  получение  значительных  внешних
кредитов также находится под большим вопросом. Таким образом, к началу  1999
года страна  подошла  с  тем,  что  объявление  дефолта  по  внешнему  долгу
становится вполне реальной перспективой и  этот  вариант  развития  событий,
несмотря  на  политические  заявления,  можно  рассматривать  как  один   из
возможных сценариев макроэкономической политики.
   В этих условиях становится очевидным, что результаты применения доступных
Правительству инструментов  макроэкономической  политики  будут  накладывать
определенные ограничения на возможности реализации тех  или  иных  вариантов
денежно-кредитной  политики,  проводимой  денежными   властями.   Количество
возможных  вариантов  развития,  обусловленных  тем  или   иным   сочетанием
инструментов  макроэкономической  политики,  достаточно  велико,  однако  их
сравнительный  анализ  позволяет   отбросить   заведомо   нереалистичные   и
определить два-три  сценария,  которые  отвечали  бы  как  реалиям  развития
мировой экономики, так и российским возможностям.

   Общим для всех вариантов развития российской экономики является то, что в
среднесрочной перспективе вряд ли можно рассчитывать на  достижение  высоких
темпов экономического роста. Будущее развитие  экономики  такой  страны  как
Россия,  учитывая  ее  географическое  положение,  а  также   унаследованную
структуру производства будет скорее всего  определяться  динамикой  развития
реального сектора, в значительной мере -  промышленности,  в  то  время  как
бурное развитие сектора услуг в  ближайшие  годы  будет  вряд  ли  возможно.
Анализ  показывает,  что  динамика  валового  внутреннего   продукта   будет
достаточно близка к динамике промышленного производства.
   Вместе  с  тем,  рассчитывать  на  быстрые  темпы   роста   промышленного
производства в 1999-2003 годах будет  вряд  ли  реалистичным.  В  таблице  1
приведена структура промышленного производства в 1991-1998 годах, отражающая
те структурные изменения, которые произошли в ходе реформ  под  воздействием
изменения спроса.
   В  первом  приближении,  для  удобства  анализа  в   составе   российской
промышленности можно выделить три агрегированных группы отраслей, а именно -
энергетический   сектор,    сектор,    ориентированный    на    производство
потребительских товаров (куда в первую очередь относятся  легкая  и  пищевая
промышленность) и прочие отрасли (преимущественно  отрасли  перерабатывающей
промышленности).
   Прогнозы развития мировой экономики на  ближайшую  перспективу,  а  также
возможности стран-экспортеров энергоресурсов,  свидетельствуют  о  том,  что