Верой Смит этой проблемы наводит на мысль о различии между двумя видами
платежных средств -- банкнотами и текущими (чековыми) счетами. К любому
представителю публики вне связи с его действиями и, по крайней мере, в течение
какого-то периода в результате обычных трансакций будут попадать банкноты,
эмитированные не его банком. Иначе обстоит дело с чековыми счетами -- клиент
быстро депонирует или обналичит любые полученные чеки, которые будут тут же
представлены для оплаты в банки, откуда они были взяты.
Если бы платежные средства были представлены исключительно чековыми счетами
(резервными и разменными средствами могли бы служить золотые слитки) и если бы
все платежи осуществлялись чеками, процесс расчета по клирингу происходил бы
более жестким образом. В отличие от банкнот, практически все чеки могли бы
быть немедленно приняты к учету, и любой банк, проводящий денежную экспансию,
которая не покрывается спросом на его депозиты, был бы сразу наказан, а
пассивное сальдо расчетов по клирингу сдерживало бы его расширение.
Сосуществование банкнот и банковских чеков подрывает и задерживает порядок
клиринговых расчетов. Не все банкноты быстро возвращаются к своим эмитентам
для погашения. Конечно, банкноты лишь частично нарушают порядок расчетов. В
экономике со свободной банковской деятельностью, функционирующей иначе, чем
сейчас, большая часть денег была бы представлена чековыми счетами. Розничные
торговцы по-прежнему вносили бы свою денежную выручку в виде чековых расписок
своих клиентов на счета своих банков, каждый из которых имел бы стимул
посылать банкноты других банков в систему клиринговых расчетов.
Один из основных вопросов денежного обращения -- вопрос о монетарном
стандарте. Это с очевидностью прослеживается в работе Смит, а в последние годы
стало важным отправным моментом возобновления интереса к свободной банковской
деятельности.
Многие вопросы вполне естественны: как должна определяться денежная единица?
должен ли доллар иметь золотое содержание, когда все другие виды денежных
средств прямо или опосредованно размениваются в золото? может ли в качестве
денежной единицы выступать доллар, являющийся правительственными бумажными
деньгами правительства, не обеспеченными золотом, в то время как денежная
масса контролируется центральным банком, отвечающим за стабильный уровень цен?
Аналогично, каким должно быть основное или преобладающее платежное средство --
деньги, в которых деноминируются и на которые безотлагательно обмениваются все
другие виды денег? (В США такую роль сегодня играют банкноты Федеральной
резервной системы.) Нужно ли вообще какое-либо базовое денежное средство и
какой-либо центральный банк, отвечающий за его выпуск и управление им?
Нобелевский лауреат Ф. А. Хайек (1976, 1978, 1984) предложил разрешить эмиссию
частных конкурирующих валют. Вероятно, на него оказали влияние идеи, связанные
с его руководством диссертацией Смит. Книги Лоуренса Уайта (Lawrence
White,1984) и Джорджа Селджина (George Selgin, 1988) содержат обзор истории и
теории свободной банковской деятельности. В них предлагается разрешить банкам
наряду с размещением депозитов заниматься и эмиссией банкнот, которые,
вероятно, были бы деноминированы и обменивались бы либо на золото, либо на
единицы правительственной монетарной базы, величина которой была бы
заморожена. Семнадцатая ежегодная конференция Института Катона (Cato
Institute), проходившая в Вашингтоне в феврале 1989 г., была почти полностью
посвящена вопросам радикальной денежной реформы с ориентацией на частную
банковскую деятельность. В сборнике материалов предыдущих конференций (Dorn и
Schwartz, 1987) обсуждению аналогичных вопросов отводится большое место.
Для Роберта Гринфилда (Robert Greenfield) и для меня представляется
многообещающей идея об отстранении правительства от эмиссии денег или
осуществления какого-либо особого контроля за денежной и банковской системой.
Вместо существующей порицаемой сегодня денежной единицы, в качестве которой
выступают долларовые банкноты, объявленные правительством законным платежным
средством, хотя и не обмениваемым на золото, правительство может установить
новую счетную единицу, используемую при котировке цен, написании контрактов,
проведении расчетов и т. п. Правительство поддерживало бы новую единицу,
используя ее в своих собственных операциях. Эта единица может быть обеспечена
определенным количеством золота. Однако из-за вероятной нестабильности
стоимости золота, денежная единица, обеспеченная некоторой обширной корзиной
товаров и услуг, обладала бы более устойчивой покупательной способностью.
В случае отстранения правительства от эмиссии денег, банки свободно выпускали
бы банкноты и размещали депозиты, деноминированные в этой новой единице.
Столкнувшись с конкуренцией, каждый банк вынужден был бы поддерживать
разменность своих банкнот и депозитов. Размен, вероятно, производился бы не в
реальные товары и услуги, служащие обеспечением денежной единицы, а
опосредованно, в равноценную сумму какого-то удобного средства обращения,
может быть, золота, может быть -- специально предназначенных для этого ценных
бумаг. Установленный порядок межбанковских взаиморасчетов в клиринговой
палате, так же как и арбитраж, быстро исправляли бы возникающее отклонение
уровня цен от уровня, соответствующего денежной единице, обеспеченной товарной
корзиной. Чтобы разобраться в деталях этой системы, обычному человеку
потребовалось бы усилий не больше, чем в настоящее время нужно для понимания
операций Федеральной резервной системы.
Не имея недостатков бартера, подробно освещенных в учебниках, предложенная
система имела бы хорошо обеспеченную единицу расчета. Снятие ограничений на
стоимость необеспеченных золотом бумажных денег, которые сегодня, по-видимому,
более или менее необходимы, способствовало бы потоку финансовых нововведений,
что сделало бы платежную систему более удобной, чем известная нам сегодня.
Рыночные силы регулировали бы объем денежной массы в зависимости от спроса на
деньги при стабильном уровне цен, соответствующем деноминации денежной
единицы. Эта саморегуляция объема денежной массы в значительной мере
способствовала бы макроэкономическому развитию.
Более подробный анализ возникающих при этом проблем выходит за рамки
настоящего предисловия. Моя точка зрения состоит в том, что обсуждение
радикальных идей о частных денежных институтах снова стало академически
респектабельным. Со временем могут последовать более широкие обсуждения, и на
повестке дня может стать политическая реализуемость. Представленные Верой Смит
научный обзор и здравая оценка опыта и теории свободной и централизованной
банковских систем, должны сыграть выдающуюся роль в этих дискуссиях.
Лиланд Игер, профессор
Институт Людвига фон Мизема,
Университет Оберн, США



   Глава I. Введение

В нынешнем столетии централизованная система банковского бизнеса стала