привлекательности   субъекта   Федерации   необходимо   проанализировать   и
инвестиционную привлекательность по отраслям промышленности республики.
   Для проведения предварительного исследования отраслей, по нашему  мнению,
в первую очередь необходимо оценить удельный вес  отраслей  в  общем  объеме
промышленного производства республики. Для этой  цели  оценивается  динамика
структуры объемов производства в промышленности (рис. 1.1) [38].
   Рис. 1.1. Динамика структуры промышленности
   Как можно заключить из данных на  рисунке,  наиболее  привлекательными  в
промышленности   республики   являются    химическая    и    нефтехимическая
промышленность, а  также  топливная  промышленность.  Это  подтверждается  и
данными периодической печати: АО "Нижнекамскнефтехим", АО  "Нижнекамскшина",
АО "Татнефть" - это наиболее развитые в рыночном отношении корпорации, акции
которых готовятся к размещению в виде АДР на  американском  фондовом  рынке,
что подтверждает их инвестиционную привлекательность.
   Наиболее подходящим для этой  цели  представляется  сравнительный  анализ
отраслей по различным группам показателей, которые могут быть представлены в
виде  системы  (рис.  1.2).  Система  представляет  собой  структурированную
совокупность различных коэффициентов,  значений  показателей  в  натуральном
выражении, а также показателей динамики [4, 12].
   Для  исследования  отраслей  промышленности  в   разрезе   инвестиционной
привлекательности можно предложить следующие показатели объема:
            













   Рис.  1.2.  Система  показателей  для   сравнительной   оценки   отраслей
промышленности
   Валовые показатели  динамики,  используемые  для  анализа  инвестиционной
привлекательности отрасли:
         Финансовые коэффициенты представляют собой:
            К относительным показателям структуры относятся следующие показатели:
            Индексные показатели включают следующие:
            Вычислив необходимые значения и сравнив  их  между  собой  можно  сделать
выводы  об   инвестиционной   привлекательности   той   или   иной   отрасли
промышленности республики. Таким  образом,  появляется  возможность  оценить
различные   отрасли   и   сформулировать   инвестиционные   приоритеты   для
стратегических  и  портфельных  инвесторов.  1.4.  СОСТОЯНИЕ  И  ПЕРСПЕКТИВЫ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РЕСПУБЛИКЕ ТАТАРСТАН
   В   Татарстане    действует    значительное    количество    предприятий,
инвестиционная привлекательность которых для зарубежных  инвесторов  велика.
Многие из них производят уникальную продукцию и  являются  монополистами  на
своем рынке. К ним в первую очередь относятся  такие  акционерные  общества,
как  "Татнефть",  "Нижнекамскнефтехим",  "   Нижнекамскшина",   "Оргсинтез",
"Казанская ГТС" акции которых либо уже успешно размещались на  международных
фондовых рынках ("Татнефть", "Нижнекамскшина"),  либо  могут  размещаться  в
ближайшем будущем [7].
   Международное размещение акций республиканских эмитентов осуществляется в
основном  посредством  выпуска  американских  депозитных  расписок  (АDR)  и
проходит несколько этапов. Сначала реализуется программа ADR 1  уровня,  при
которой доход от продажи  акций  резко  возрастает.  Следует  отметить,  что
реализация  акций  республиканских   эмитентов   посредством   выпуска   ADR
осуществляется при активной поддержке государства  в  лице  Государственного
комитета республики Татарстан по  управлению  государственным  имуществом  и
самих эмитентов, что немаловажно для зарубежных инвесторов.
   Кроме того, в Татарстане действует около 60  акционерных  обществ,  акции
которых могут быть выведены  в  российскую  торговую  систему  (РТС).  Акции
подавляющего  большинства  этих  предприятий  не  "раскручены"  в   торговых
системах и имеют значительный потенциал роста курсовой стоимости.
   Если в недавнем прошлом  на  фондовом  рынке  республики  не  наблюдалось
значительной  активности,  то  в  течение  последнего  полугодия  происходит
заметное оживление, связанное с окончанием действия трехлетнего  ограничения
по  большинству  акций  приватизированных  предприятий   и   выходом   акций
крупнейших эмитентов на российский и международные фондовые рынки.  С  целью
формирования   благоприятного   инвестиционного   климата   в    республике,
обеспечения соблюдения интересов стратегических инвесторов,  намечается  ряд
мероприятий, направленных на развитие инфраструктуры республиканского  рынка
ценных бумаг.
   В короткие сроки должно  быть  осуществлено  создание  новой  организации
Центрального  Регистратора  республики  Татарстан,  который   должен   будет
осуществлять  функции  по  ведению  реестров  акционеров  в  соответствии  с
передовыми технологиями. Для облегчения взаимодействия с крупнейшим фондовым
центром страны предполагается открытие филиала этой организации в Москве.
   Привлекательность фондового рынка республики  значительно  возрастет  при
создании системы раскрытия информации об эмитентах  и  участниках  фондового
рынка, которая позволяла бы  потенциальным  инвесторам  и  операторам  рынка