взаимной задолженностью предприятий региона. Основное внимание  при  анализе
финансовых рисков в регионе должно уделяться таким факторам как:
            Экономический риск  региона  характеризуется  определяется  прежде  всего
структурой экономики региона, при анализе экономического риска региона можно
использовать такие факторы как:
            Социальный  риск  региона  определяет  возможность  создания  и  развития
производств с привлечением новой рабочей  силы.  В  этой  связи  для  оценки
социального риска могут быть использованы следующие факторы:
                  Криминогенный риск предназначен для оценки степени зависимости успешности
инвестиционной деятельности от уровня преступности,  коррупции.  При  оценке
криминогенного риска появляется возможность оценить безопасность инвестиций.
В этой связи, возникает необходимость оценки такого  обобщающего  показателя
как экономическая безопасность региона.
   Также для стратегических инвесторов большое значение  имеет  политический
риск, поскольку от таких факторов как  уровень  сепаратизма,  соотношение  и
поведение основных правящих  группировок  во  многом  зависит  успешность  и
прибыльность  инвестиционной  деятельности.  Политический  риск   неразрывно
связан с правовым риском, ведь от того насколько полна законодательная  база
в  регионе,  а  также  формы  государственной  защиты   инвестиций   зависит
привлекательность региона как объекта инвестиций.
   Однако если оценивать инвестиционный риск по  его  отдельным  видам,  это
зачастую   приводит   к    лавинообразному    нарастанию    неопределенности
консолидированного риска. По нашему мнению, при оценке инвестиционного риска
в регионе альтернативой является оценка  консолидированного  инвестиционного
риска по возможному уровню потерь корпорации  от  реализации  инвестиционной
программы.
   Если под инвестиционным  риском  понимать  уровень  возможных  опасностей
материальных  и  других  потерь  корпорации,  которые  могут   наступить   в
результате претворения в жизнь рискованного решения,  то  для  оценки  риска
выделяют три уровня риска:
      убытков и снижения курсовой стоимости своих акций;
      Критерием отнесения рисков к  тому  или  иному  уровню  является  уровень
потерь   корпорации   при   реализации   инвестиционной   программы.    Если
прогнозируемые потери не превышают расчетную  прибыль,  запланированную  при
реализации инвестиционной  программы,  то  риск  является  допустимым.  Если
возможные   прогнозируемые   потери   превышают   расчетную    прибыль    по
инвестиционной программе, то риск может быть критическим. В случае же,  если
возможные потери превышают  инвестиционный  потенциал  корпорации,  то  риск
является катастрофическим.
   Таким образом, инвестиционный  риск  -  это  один  из  основных  факторов
эффективности инвестиционной программы, поэтому  его  расчет  -  необходимая
процедура. Существует целый ряд специальных методов, позволяющих  достаточно
объективно оценить риск по инвестиционной  программе.  Все  подобные  методы
можно объединить в три группы.
   Вероятностный анализ  (его  суть  заключается  в  том,  что  для  каждого
параметра исходных  данных,  например,  выручка  от  реализации  или  чистая
приведенная стоимость, строится кривая вероятности  значений.  Далее  анализ
идет либо путем определения  и  использования  в  расчетах  средневзвешенных
величин, либо путем построения дерева вероятностей и выполнения расчетов  по
каждому возможному сочетанию варьируемых величин. Такого рода  анализ  может
проводится для каждой стадии реализации проекта).
   Расчет критических точек (обычно,  точки  безубыточности),  в  результате
которого определяются критические значения внутренних и внешних  показателей
инвестиционной программы, при которых корпорация может понести убытки.
   Анализ чувствительности проекта к изменениям ключевых параметров исходных
данных, иными словами, исследуется, каким образом изменяется чистая  прибыль
или  рентабельность  инвестиций  при  различных  значениях  исходных  данных
(продажной цены продукции, объема продаж, удельных издержек и т.  д.).  2.5.
МЕТОДЫ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЯ НА КОРПОРАТИВНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ
   Порядок принятия высшим менеджментом корпорации решения на инвестирование
   Последним этапом инвестиционной стратегии корпорации в  регионе  является
осуществление  инвестиционной  программы.  В   соответствии   с   конкретной
программой высший менеджмент корпорации принимает решение на инвестирование,
от которого зависит эффективность управления инвестиционным проектом.
   Но  для  того,  чтобы  решение  на  инвестирование  было  действенным   и
эффективным, нужно соблюсти определенные методологические основы. Процесс  и
процедура принятия решений имеют  комплексную  структуру.  Для  того,  чтобы
принять управленческое решение, каждый менеджер должен хорошо разбираться не
только в понятийном аппарате, но  и  достаточно  квалифицированно  при  этом
применять на практике:
               Методология  управленческого  решения   представляет   собой   логическую
организацию деятельности по разработке управленческого  решения,  включающую
формулирование цели управления, выбор методов разработки решений,  критериев
оценки вариантов, составление логических схем выполнения операций разработки
решений.
   Методы разработки управленческих решений включают в себя способы и приемы
выполнения операций, необходимых в разработке управленческих решений. К  ним
относятся способы анализа, обработки информации, выбора вариантов действий и
пр.
   Организация разработки управленческого решения предполагает  упорядочение
деятельности отдельных  подразделений  и  отдельных  работников  в  процессе
разработки  решения.  Организация  осуществляется  посредством  регламентов,