переподготовку   персонала;   низкорискованные   инвестиционные    ценности:
государственные ценные бумаги, объекты тезаврации и др.
   Расчет объема требуемых инвестиционных  ресурсов  производится  на  этапе
оценки   инвестиционных   возможностей   инвестора.    Он    позволяет    на
предварительном этапе разделить  объекты  на  приемлемые  для  инвестиций  и
неприемлемые по объемам требуемых ресурсов для конкретного инвестора.
   Целевое    использование    инвестиционных    ценностей    может     быть
охарактеризовано следующим образом.  Спекулятивные  инвестиционные  ценности
используются для перепродажи. В  этом  случае  приобретается  инвестиционная
ценность и удерживается в руках  инвестора  сколь  угодно  долгий  срок,  по
истечении которого она может быть продана по цене, более высокой,  чем  цена
приобретения  (например,  акции  предприятий  -  голубых  фишек).  При  этом
инвестор  не  принимает  непосредственного  участия  в  изменении   рыночной
стоимости данной инвестиционной ценности. С другой  стороны,  инвестиционные
ценности прямого участия позволяют инвестору оказывать влияние на  изменение
их рыночной стоимости (собственный  инвестиционный  проект,  акции  дочерних
предприятий и т. д.).
   Предложенная классификация является  общей  для  всех  видов  инвестиций,
поэтому использование  ее  для  целей  управления  инвестиционным  портфелем
корпорации является целесообразным.
   В  то  же  время,  помимо  большого  разнообразия  самих   инвестиционных
инструментов,   на   рынке   присутствуют    разновидности    инвестиционных
возможностей и по видам инвестиций.
   Объекты реальных инвестиций  (капиталовложений)  могут  быть  разными  по
характеру.  Типичным  объектом  капиталовложений  могут  быть   затраты   на
земельные участки, здания,  оборудование.  Помимо  затрат  на  разного  рода
приобретения инвестору приходится также  производить  другие  многочисленные
затраты, которые дают прибыль лишь через длительный период  времени.  Такими
реальными  затратами  являются,  например,  инвестиции  в  совершенствование
продукции, долгосрочную рекламу, сбытовую сеть, реорганизацию предприятия.
   Основной  задачей  при   выборе   направления   инвестирования   является
определение экономической эффективности вложения  средств  в  инвестиционную
ценность (объект инвестиций). По каждому  объекту  целесообразно  составлять
отдельный инвестиционный план.
   Итак, объектами реальных инвестиций являются [16, 26]:
   1. Строящиеся,  реконструируемые  или  расширяемые  предприятия,  здания,
сооружения (основные фонды).
   2. Программы федерального, регионального или иного уровня.
   Реальные инвестиции могут  охватывать  как  полный  научно-технический  и
производственный цикл  создания  продукции  (ресурса,  услуги),  так  и  его
элементы (стадии): расширение или реконструкция  действующего  производства,
организация нового производства или выпуск новой продукции, утилизация и  т.
д.
   Объекты реальных инвестиций классифицируются по:
                  Выделяют следующие формы реальных инвестиций:
   1. Денежные средства и их эквиваленты.
   2. Земля.
   3.  Здания,  сооружения,   машины   и   оборудование,   измерительные   и
испытательные средства,  оснастка  и  инструмент,  любое  другое  имущество,
используемое в производстве и обладающее ликвидностью.
   Объекты  финансовых  инвестиций  могут  быть  классифицированы  следующим
образом.
   Ценные бумаги, к которым в соответствии  со  ст.  143  ГК  РФ  относятся:
государственная   облигация,   облигация,   вексель,   чек,   депозитный   и
сберегательный   сертификаты,   банковская    сберегательная    книжка    на
предъявителя,  коносамент,  акция,  приватизационные  и  другие   документы,
которые Федеральными законами или в соответствии с  ними  отнесены  к  числу
ценных бумаг.
   Также к объектам финансовых инвестиций относятся объекты  тезаврации,  то
есть,  бумажные  деньги  или  золото,  накапливаемые  населением   в   целях
страхования сбережений от инфляционного обесценения,  а  также  под  угрозой
потерь в периоды политических и экономических кризисов.
   Объекты  финансовых  инвестиций  можно  классифицировать  по   нескольким
признакам:
   д.), имущественные (акции, объекты тезаврации и т. д.);
   д.),  на  предъявителя  (сберегательные  книжки  на  предъявителя,  денежные
средства);
   д.), нематериальные (бездокументарные ценные бумаги и т. д.).
   К   объектам   интеллектуальных   инвестиций    относятся:    технологии,
квалификация сотрудников, результаты научных исследований.
   Инвестиции  в  технологии   можно   охарактеризовать   как   затраты   на
совершенствование действующих, а  также  на  разработку  и  внедрение  новых
производственных процессов, причем производственный процесс в данном разрезе
понимается как описание совокупности действий по переделу  сырья  в  готовую
продукцию.
   Инвестиции в квалификацию сотрудников могут осуществляться в виде  затрат
на обучение, повышение квалификации, переквалификацию работников [29].
   Инвестиции в результаты научных исследований представляют  собой  затраты
на проведение исследований в интересах инвестора, то есть затраты на  оплату
научного отчета, представляемого по заказу инвестора.
   В этой связи, объекты интеллектуальных инвестиций можно  классифицировать
следующим образом:
         Таким образом, помимо общей классификации инвестиционных ценностей, можно
классифицировать и каждый их вид.
   Структура портфеля
   Главная  цель  инвестиционной   стратегии   корпорации,   заключается   в
формировании   инвестиционного   портфеля,   который   представляет    собой
диверсифицированную совокупность вложений в  различные  виды  активов  (рис.
3.6).  Портфель  -  собранные  воедино  различные  инвестиционные  ценности,
служащие  инструментом  для  достижения   конкретной   инвестиционной   цели