таким путем количество денег может быть значительно увеличено и относительно
суммы всех доходов, причем предел этого увеличения зависит от доли  издержек
на заработную плату в  предельных  первичных  издержках  производства  и  от
реакции прочих элементов предельных первичных издержек  на  падение  единицы
заработной платы.
   Поэтому, по крайней  мере  теоретически,  мы  можем  оказывать  на  норму
процента точно такое же воздействие, сокращая заработную  плату  и  сохраняя
количество денег неизменным, как и увеличивая количество  денег  и  сохраняя
неизменным уровень заработной платы. Отсюда следует, что в качестве  способа
обеспечения полной занятости сокращение заработной платы подвержено  тем  же
самым  ограничениям,  что  и  увеличение  количества  денег.  Те  же   самые
упомянутые  выше  факторы,  которые   ограничивают   действительный   эффект
увеличения количества денег как способа доведения инвестиций до  оптимальных
размеров, влияют mutatis mutandis и на сокращение заработной платы.  Подобно
тому,  как   умеренное   увеличение   количества   денег   может   оказывать
недостаточное воздействие  на  норму  процента  по  долгосрочным  займам,  а
чрезмерное увеличение может свести на нет прочие преимущества этого  метода,
расстраивая атмосферу  уверенности,  так  и  умеренное  сокращение  денежной
заработной платы может оказаться недостаточным для той же  цели,  тогда  как
слишком большое сокращение могло бы поколебать  уверенность,  даже  если  бы
такое сокращение было осуществимо практически.
   Поэтому  вера  в  то,  что  политика  гибкой  заработной  платы  способна
непрерывно поддерживать состояние  полной  занятости,  имеет  под  собой  не
больше основания, чем вера в то, что этой цели можно достичь с помощью одних
только кредитно-денежных операций на открытом рынке. Такими методами  нельзя
сделать нашу экономическую систему саморегулирующейся.
   Если бы наемные работники были  действительно  в  состоянии  всякий  раз,
когда занятость не является полной, предпринимать согласованные действия  (и
предпринимали бы такие действия) к уменьшению  своих  требований  настолько,
насколько  это  необходимо,  чтобы  сделать  деньги  столь  изобильными   по
отношению к единице заработной  платы,  что  норма  процента  падала  бы  до
уровня, совместимого с полной занятостью, то в  этом  случае  мы  фактически
имели бы денежное регулирование, цель которого - полная занятость и  которое
осуществлялось бы не банковской системой, а профсоюзами.
   Тем не менее, хотя политика гибкой заработной  платы  и  гибкая  денежная
политика ведут, по крайней мере теоретически, к одному и тому же результату,
представляя собой лишь два различных  способа  изменения  количества  денег,
выраженного в единицах заработной платы,  в  других  отношениях  между  ними
лежит целая пропасть. Напомним вкратце читателю три важнейших соображения.
   1. Возможности обеспечить единообразное  снижение  заработной  платы  для
всех  категорий  рабочей   силы   не   существует   нигде,   хроме   как   в
социализированном   обществе,   в   котором   политика   заработной    платы
декретируется сверху. В условиях же  нашей  экономической  системы  снижение
заработной платы может быть проведено только  с  помощью  серии  постепенных
неравномерных изменений, которые не оправданы ни с точки  зрения  социальной
справедливости, ни с точки  зрения  экономической  целесообразности,  причем
довести это снижение до конца удалось  бы,  вероятно,  только  в  результате
разорительной и отчаянной борьбы, в которой те, чья позиция  при  заключении
трудовых соглашений оказалась слабейшей, пострадали бы более всего. С другой
стороны, изменение в количестве денег уже  и  теперь  под  силу  большинству
правительств, которые могут  осуществить  это  с  помощью  кредитно-денежных
операций на открытом рынке или других аналогичных мер.  Приняв  во  внимание
свойства человеческой природы, а также  характер  наших  институтов,  только
глупец  предпочел  бы  политику  гибкой  заработной  платы  гибкой  денежной
политике, если бы он не мог указать таких преимуществ  первой,  которыми  не
обладала бы вторая. Кроме того, при прочих равных условиях  способ,  который
относительно  легче  применить,  следует  признать  более  предпочтительным,
нежели  способ,  который,  вероятно,  связан  с  такими   трудностями,   что
практически неосуществим.
   2. Если денежная заработная плата неэластичная, то происходящие  в  ценах
изменения  (кроме  изменений   "администрируемых"   или   монопольных   цен,
определяемых и  другими  факторами,  помимо  предельных  издержек)  будут  в
основном  связаны  с  падением  -  по  мере  роста  выпуска   продукции   на
существующем оборудовании -  предельной  эффективности  этого  оборудования.
Таким образом,  наемный  труд  не  будет  поставлен,  насколько  это  вообще
возможно,  в  невыгодное  положение  по  сравнению  с   факторами,   которым
соответствующими   контрактами    гарантируется    фиксированное    денежное
вознаграждение, в частности по сравнению с классом рантье  и  работниками  с
твердым окладом, состоящими  в  постоянном  штате  фирм,  учреждений  или  в
государственном аппарате.
   Поскольку  высшие  классы  общества   всегда   получают   вознаграждение,
фиксированное  в  деньгах,  то  требования   социальной   справедливости   и
социальной целесообразности будут всего  более  удовлетворены  тогда,  когда
вознаграждение всех факторов  будет  до  известной  степени  неэластичным  в
денежном выражении. Приняв во внимание наличие  больших  групп  сравнительно
неэластичных   денежных   доходов,   только   человек,   лишенный    чувства
справедливости,  предпочел  бы  политику  гибкой  заработной  платы   гибкой
денежной политике, если бы он не мог  указать  при  этом  таких  преимуществ
первой, которыми не обладала бы вторая.
   3. Метод увеличения количества денег, выраженного в  единицах  заработной
платы,  посредством  уменьшения  единицы  заработной  платы  увеличивает   в
соответствующей пропорции долговое бремя, в то время как достижение того  же
результата с помощью простого увеличения количества денег, оставляя  единицу
заработной платы без изменений, производит прямо противоположный эффект.
   Приняв во внимание чрезмерное бремя долгов всякого рода, только  человек,
совершенно неискушенный в делах, предпочел бы первый метод.
   4. Если медленное понижение уровня заработной платы  ведет  к  медленному
понижению нормы процента, то по причинам, изложенным выше, возникает двоякое
давление на предельную эффективность капитала и двоякое основание для  того,
чтобы отложить инвестиции и тем самым отсрочить вступление экономики в  фазу
оживления.
   III
   Из  сказанного  следует,  что   если   бы   наемный   труд   должен   был
приспосабливаться к условиям  постепенно  снижающейся  занятости,  предлагая
свои услуги за постепенно уменьшающуюся денежную заработную плату,  то  это,
как правило, вовсе не  вело  бы  к  сокращению  реальной  заработной  платы;
последняя могла бы даже увеличиться вследствие неблагоприятного влияния этих
изменений на объем производства. Главным результатом такой политики была  бы
крайняя  неустойчивость  цен,  возможно,  настолько  значительная,   что   в
экономической системе, функционирующей наподобие той, в  которой  мы  живем,