займов или аналогичных финансовых операций, скажем, до  50%  того,  что  они
нормально  потребляют,  когда  имеют   работу,   мультипликатор   занятости,
обеспечиваемой новыми инвестициями того или иного вида, может уменьшиться до
2 или 3. Поэтому одни и те  же  колебания  инвестиций  будут  сопровождаться
гораздо менее резкими колебаниями занятости в стране, где  внешняя  торговля
играет сравнительно большую  роль,  а  помощь  безработным  финансируется  в
большой мере за счет займов (как, например, в Великобритании в 1931 г.), чем
в стране, в которой эти факторы не  играют  столь  существенной  роли  (как,
например, в Соединенных Штатах в 1932 г.) (62) .
   В целом, однако, принцип мультипликатора позволяет дать  общий  ответ  на
вопрос о том, каким образом колебания инвестиций, составляющих  относительно
небольшую  долю  национального  дохода,  способны  вызвать  такие  колебания
совокупной занятости  и  дохода,  которые  характеризуются  гораздо  большей
амплитудой.
   IV
   До  сих  пор  мы  предполагали,  что  изменения  в  размерах   совокупных
инвестиций могут быть  предусмотрены  заблаговременно,  так,  чтобы  отрасли
промышленности, изготовляющие потребительские блага, могли развиваться  pari
passu с отраслями, производящими капитальные блага, и  цены  потребительских
благ не испытывали более резких потрясений, чем это вытекает из самого факта
увеличения производимой продукции в условиях убывающей доходности.
   Однако для большей общности мы должны  рассмотреть  также  случай,  когда
первоначальный  импульс  исходит  из  расширения  производства  в  отраслях,
производящих капитальные блага, причем от такого расширения, которое не было
полностью  предусмотрено.  Ясно,  что   подобный   толчок   сможет   целиком
реализовать свое влияние на занятость только по истечении известного периода
времени.  Однако  при  обсуждении  данного  вопроса  я  заметил,  что   этот
естественный   факт   часто   приводит   к   смешению   логической    теории
мультипликатора, правильной применительно к  любому  моменту  времени  и  не
требующей  специального  учета  запаздываний  во  времени,  с  последствиями
расширения производства в отраслях, производящих капитальные  блага,  эффект
которого  сказывается  лишь  постепенно,  с  временным  лагом  и  только  по
прошествии определенного промежутка времени.
   Связь между этими двумя явлениями станет ясней, если  учесть,  во-первых,
что непредвиденное или не  вполне  предвиденное  расширение  производства  в
отраслях, производящих капитальные блага, не приводит немедленно к такому же
увеличению общей  суммы  инвестиций,  а  вызывает  их  постепенный  рост  и,
во-вторых, что оно может вызвать временное отклонение предельной  склонности
к потреблению  от  ее  обычного  значения,  за  которым,  однако,  последует
постепенное возвращение к "норме".
   Таким   образом,   на   протяжении   определенного   периода   расширение
производства в отраслях, производящих  капитальные  блага,  через  известные
промежутки времени вызывает ряд последовательных приращений  в  общей  сумме
инвестиций; вместе с тем  в  последовательные  промежутки  времени  меняются
также значения предельной склонности  к  потреблению,  причем  эти  значения
отличаются как от того, чем они были бы,  если  бы  расширение  производства
было заранее предусмотрено,  так  и  от  той  величины,  которую  они  будут
составлять, когда в обществе установится новый устойчивый уровень совокупных
инвестиций. Но  в  течение  каждого  отдельного  промежутка  времени  теория
мультипликатора сохраняет силу в  том  смысле,  что  приращение  совокупного
спроса  равно   увеличению   общей   суммы   инвестиций,   помноженному   на
мультипликатор,  численное   значение   которого   определяется   предельной
склонностью к потреблению.
   Для  того  чтобы  четче  разграничить  две  группы  указанных   факторов,
рассмотрим  крайний  случай,  когда   расширение   занятости   в   отраслях,
выпускающих капитальные блага, оказалось настолько неожиданным, что в первый
момент вообще не произошло никакого увеличения производства  потребительских
благ.  В  таком  случае  расширится  занятость   в   отраслях,   выпускающих
капитальные блага, и те, кто вновь  получил  работу  в  указанных  отраслях.
будут  стремиться  получить  взамен  некоторой  части  своих  дополнительных
доходов потребительские блага; в результате этого цены потребительских  благ
будут повышаться до тех пор, пока не будет достигнуто  временное  равновесие
между спросом и предложением. Установлению равновесия  будут  способствовать
повышение цен, побуждающее отложить потребление, перераспределение дохода  в
пользу "сберегающих" классов (подобное перераспределение доходов оказывается
результатом увеличения прибылей  в  связи  с  повышением  цен)  и,  наконец,
рассасывание  запасов  под  влиянием   роста   цен.   Поскольку   равновесие
восстанавливается в результате отсрочки в потреблении, имеет место временное
сокращение  предельной  склонности  к  потреблению,  то   есть   уменьшается
численное значение самого мультипликатора. Поскольку же в ходе  установления
равновесия  рассасываются  запасы,   это   означает,   что   на   протяжении
рассматриваемого промежутка времени  общая  сумма  инвестиций  увеличивается
медленней, чем расширяются инвестиции в  отрасли,  производящие  капитальные
блага, Или, иначе говоря, подлежащая умножению величина не увеличивается  на
всю сумму приращения инвестиций в отраслях, выпускающих  капитальные  блага.
Однако с  течением  времени  отрасли,  производящие  потребительские  блага,
приспосабливаются к новому уровню  спроса,  и  тогда  (поскольку  происходит
удовлетворение отложенных потребностей) предельная склонность к  потреблению
на  протяжении  некоторого  времени  оказывается  выше   обычной,   как   бы
компенсируя ее недостаточность в предшествующий  период;  в  конечном  счете
предельная склонность к потреблению возвращается к нормальному уровню. В  то
же время восстановление запасов до их прежней величины приводит к тому,  что
приращение общей суммы инвестиций временно обгоняет увеличение инвестиций  в
отраслях,  производящих  капитальные   блага   (накопление   дополнительного
оборотного капитала, связанное  с  расширением  объема  производства,  также
временно действует в том же направлении).
   Тот факт, что непредвиденные изменения полностью оказывают  свое  влияние
на размеры занятости лишь по истечении известного промежутка времени, играет
существенную роль при решении ряда  проблем.  В  частности,  его  необходимо
принять во внимание при исследовании экономического цикла (подход к  анализу
этого вопроса излагается в моей работе "Трактат о деньгах").  Но  этот  факт
нисколько  не  подрывает  значения  теории  мультипликатора,  как  она  была
изложена  в  этой  книге;  несмотря  на   существование   временных   лагов,
мультипликатор  все  же  может  служить   мерилом   совокупного   увеличения
занятости,  которое,  как  можно  ожидать,  повлечет  за  собой   расширение
производства в отраслях, выпускающих  капитальные  блага.  Больше  того,  за
исключением тех случаев, когда отрасли, производящие потребительские  блага,
уже работают почти на полную мощность - так что увеличение продукции требует
расширения  предприятий,  а  не  только  более  интенсивного   использования
имеющегося  оборудования,-   нет   оснований   полагать,   что   потребуется