выступавшего за полное запрещение фидуциарной эмиссии вообще. Однако Цернуччи
поддерживал свободу банковского бизнеса лишь в силу довольно странного довода,
приводившегося нами ранее и гласившего, что такая система сама по себе
разрушила бы банковскую эмиссию.
Соответственно, вера в постулаты школы централизованной банковской системы
обычно сопровождалась и поддержкой принципов денежной школы. Исключение здесь
составлял Купле, который не принимал установление каких бы то ни было пределов
на размеры фидуциарной эмиссии до тех пор, пока существовал всего один
эмиссионный банк.
Одновременно с этим в среде противников неограниченных эмиссионных прав Банка
Франции разгоралась дискуссия об относительных преимуществах фиксирования
предела фидуциарной эмиссии и фиксирования доли обязательных резервов.
Последнее явилось довольно-таки вольной трактовкой денежной доктрины. Воловски
был великим почитателем Закона Пила, да и Цернуччи предпочитал его методу
контроля за эмиссией с помощью фиксирования доли обязательных резервов.
Цернуччи объяснял это тем, что применение последнего вело к более плачевным
последствиям во времена изъятия драгоценных металлов. Тем не менее, Леоне де
Лавернь и Адольф д'Эйшталь высказывались в пользу второго метода.
К началу 70-х годов прошлого века внимание теоретиков денежного обращения
постепенно стало перемещаться на так называемую биметаллическую проблему. И
Воловски, и Цернуччи оказались среди сторонников сохранения двойного
стандарта.


Глава IX. Дискуссия в Германии







В Германии активное обсуждение вопроса о банковской свободе началось еще
позже, чем во Франции. Одной из первых книг, оказавших определенное влияние на
общественное мнение, стали впечатления Ф. А. фон Герстнера (F. A. von
Gerstner) ["Bericht aus den Vereinigten Staaten Amerika's uber Eisenbahnen,
Dampfschiffahrten, Banken and andere offentliche Untemehmungen", 1839] от его
поездки по Америке. Фон Герстнер отнес быстрое развитие американской
промышленности и торговли на счет существовавшей в Америке банковской системы
[там же, с. 1]. Своей книгой он вызвал ложный оптимизм в отношении кредитной
экспансии: кто-то из читателей мог даже поверить в то, что банки наделены
некоторым подобием магической силы.
Вплоть до 50-х годов прошлого века в Германии так и не было опубликовано ни
одного сколько-нибудь значимого исследования о банках и денежном обращении.
Затем сразу три автора -- Отто Хюбнер (Otto Hubner), Я. Л. Телькампф Q. L
Tellkampf) и Адольф Вагнер (Adolf Wagner) -- в течение нескольких лет
оказались в центре внимания публики.
Первый из этих троих -- Хюбнер -- являлся активным членом германского движения
за свободную торговлю. Львиную долю его книги ["Die Banken", 1854] занимало
историко-статистическое обозрение основных типов банковских институтов в
разных странах. Общий вывод Хюбнера состоял в решительной поддержке им свободы
банковского бизнеса. Практика показывает, говорил он, что чем меньше
ограничения, накладываемые на деятельность банков, тем реже они оказываются
неплатежеспособными [там же, т. I, с. 32]. Государство никогда не раздает
привилегии на безвозмездной основе. Если банки желают сохранить за собой
дарованные им привилегии, они должны выполнять прихоти правительства. "Для
банков, располагающих исключительной привилегией, -- писал Хюбнер, --
неплатежеспособность, как правило, является наиболее верным предсказанием
предпринимателя. "Хюбнер при этом имел в виду в первую очередь Австрийский
Национальный Банк. Тому ни за что не удалось бы выдать правительству в кредит
столь крупные суммы денег, не объяви он себя при этом банкротом. А без
предоставления этих кредитов его прибыль оказалась бы куда меньше [там же, т.
I, с. 32]. Хюбнер противопоставлял привилегированные банки, законодательно
освобожденные от ответственности за свои ошибки (в случае банкротства
правительство принудительным образом делало его банкноты законным средством
обращения), и свободную банковскую систему, в которой банки были бы вынуждены
отвечать за результаты собственных шагов. Более того, даже сам факт поддержки
государством привилегированного банка давал в распоряжении последнего ничем не
заслуженное доверие.
Хюбнер отнюдь не использовал для своих выводов в пользу свободы теоретические
выкладки банковской школы. Напротив -- он был первым из весьма популярной в
Германии группы исследователей, считавших, что масштабы банковской эмиссии не
могут превышать имевшегося в наличии золота для ее обеспечения [там же, т. I,
с. 73]. Банки, таким образом, не должны были давать взаймы больше того, что
они получали. Из этого следовало, что Хюбнер не имел отношения и к той части
сторонников свободы, которые видели в ней средство для понижения ставки
процента. Если рост масштабов обращения сопровождался снижением ставки
процента, это, по мнению Хюбнера, служило свидетельством нездоровых явлений,
порожденных этим ростом [там же, т. I, с. 73]. Если бы можно было доверять
государству в том, что денежная эмиссия не будет превышать золотого запаса, то
наилучшей системой была бы эмиссия, контролируемая государством [там же, т. I,
с. 123]. Однако в реально сложившихся условиях гораздо лучшее приближение к
идеальной модели следовало ожидать от системы свободных банков, которые,
подчиняясь собственным интересам, были бы нацелены на полное выполнение своих
обязательств.
Столь категоричная трактовка денежной доктрины нашла еще одного своего
приверженца в лице Телькампфа. В молодости он путешествовал по Америке, и,
вероятно, именно замеченные им там случаи банковских злоупотреблений привели
его к выводу о том, что количество бумажных денег в обращении должно быть
жестко привязано к массе депонированных взамен металлических денег, а эмиссия
должна находиться в руках одного-единственного банка. Хотя он опубликовал свои
взгляды в Америке еще в 1842 г. [в издававшемся Хантом (Hunt) "Merchants'
Magazine and Commercial Review", Vol. IV, c. 70.], в то время Телькампфу не
удалось обратить на себя сколько-нибудь существенного внимания. Возвратясь в
Германию, Телькампф стал профессором политической экономии в Бреслау (Breslau)
и был, кроме того, избран членом прусского сената, возглавив там дискуссии по
поводу банковского законодательства. В своей первой книге ["Uber die Neuere
Entwicklung des Bankwesens in Deutschland mit Hinweis aufdessen Vorbilder in
England, Schottland and Nord-Amerika and auf die franzosische Societe Generate
du Credit Mobilier", 1836] Телькампф сосредоточился на борьбе со все еще