компании "Бритиш Телеком" и предприятия коммунальных услуг "Бритиш Гэз".
   Франция
   Французская программа приватизации, начатая в  1986  году  правительством
Ширака,  была  приостановлена  в  1988  году  и  возобновлена  в  1993  году
правительствами Балладура и Жюппе частично  из-за  озабоченности  по  поводу
бюджета. Франции предстоит сократить свой бюджетный дефицит с 5,3% до 3%  от
ВВП к 1998 г. с тем, чтобы удовлетворять критериям  Маастрихта  в  отношении
членства в Европейском валютном союзе.
   В ходе приватизации до сегодняшнего дня было получено примерно  43  млрд.
долларов, в ближайшие два-три  года  предстоит  продать  25  государственных
групп,  при  этом  ожидается   получить   доход   в   11   млрд.   долларов.
Приватизационная кампания  способствовала  увеличению  числа  акционеров  во
Франции в 1994 году с 4,5 млн. до 5,7 млн., то есть на 27%.
   Отличительной   чертой   французской   программы   является    сохранение
правительством значительного контроля за приватизированными  компаниями.  Во
Франции впервые были опробованы методы, которые позднее были использованы  в
других странах, в частности, во франкоговорящих странах Африки. Они включают
методы:
   1)    автоматическое    распределение    акций     между     сотрудниками
приватизированных компаний;
   2) частное размещение крупных блоков акций у  "стабильного  ядра"  (noyau
dur) институциональных инвесторов, которые не будут использовать эти акции в
спекулятивных  целях,  способствуя  таким  образом  их   будущему   твердому
положению на фондовом рынке.
   Французское правительство часто использовало "золотую акцию". Однако  это
использование предотвратило выгодную операцию по слиянию  Рено  с  Вольво  в
1994  году,  когда  акционеры  Вольво  отказались   одобрить   эту   сделку,
предоставляющую неограниченные полномочия  французским  властям  (Приложение
2).
   Недавние проблемы с предложением  акций  в  широкую  продажу  во  Франции
связаны с тем, что  у  инвесторов  сложилось  впечатление,  что  французское
правительство  и  после  приватизации  будет  продолжать   свое   постоянное
вмешательство. Это одна из  причин,  по  которой  от  продажи  акций  вместо
планируемых 11 млрд. долларов удалось получить только 4 млрд. долларов.  Еще
одной проблемой общего характера является относительная слабость внутреннего
рынка капитала в стране.
   Италия
   Приватизация в Италии была начата в 1992 г. правительством Амато с  целью
продажи   нескольких    государственных    банков,    страховых    компаний,
производственных предприятий и крупных  компаний  коммунальных  услуг.  Сюда
вошли  три  крупнейшие  государственные  организации:  IRI   (Индустриальное
реконструкционное   агентство),   ENI   (энергетическая   группа)   и   ENEL
(электрическая  компания).  Хотя  и   предыдущие   правительства   продавали
некоторые предприятия, в Италии еще не было  приватизации  в  таких  широких
масштабах.
   Общий закон о приватизации был принят в 1992 г., согласно которому все ГП
превращались в совместные предприятия,  целиком  принадлежащие  итальянскому
министерству финансов и для их продажи не требовалось дальнейшего  одобрения
парламента. До 1996 г. правительство получило около 17 млрд. долларов в виде
поступлений от продаж, и итальянские власти  предполагают  получить  еще  64
млрд. долларов в ближайшие пять лет после того, как  будут  проданы  крупные
компании, такие как ENI и STET (телекоммуникационная холдинговая  компания).
Правительство также надеется получить еще 12,9  млрд.  долларов  от  продажи
своих банковских авуаров и принадлежащей ему недвижимости.
   Основной целью приватизации является погашение государственного  долга  и
сокращение бюджетного дефицита с 7,4% от ВВП в настоящее время до 3%,  чтобы
удовлетворить требования Европейского валютного союза.
   Правительство  надеется  расширить  число  держателей   акций,   всячески
стимулируя мелких акционеров, чтобы создать в стране более крупный рынок для
будущих выпусков акций.
   Эти стимулы включают в себя  добавочные  дивиденды,  сопоставимые  акции,
скидки и сокращение налогов на дивиденды. Учитывая исторически  недоразвитые
рынки капитала в Италии, это является одной из первоочередных  задач  данной
программы приватизации ГП.
   В июне 1994 г. был принят закон, позволяющий правительству держать у себя
"золотую  акцию"  в  стратегически  важных  предприятиях,  в   частности   в
естественных монополиях и предприятиях коммунальных услуг, таких как STET  и
ENEL.
   Канада
   Реализация  программы  приватизации  в  Канаде  началась  в  1985  г.   и
продолжается  до  сегодняшнего  дня.  Программа   полностью   придерживается
принципов  индивидуального  подхода  к   приватизации   каждого   отдельного
предприятия, пользуясь предложением акций на фондовом рынке  для  населения,
продажей посредством тендера и продажей посредством переговоров. К 1997 году
было приватизировано 26 государственных предприятий, включая государственную
авиалинию, государственную железнодорожную и объединенную нефтяную компанию,
а также  компанию  по  обогащению  урана,  телекоммуникационные  компании  и
компании,  производящие  самолеты  и  оружие.  Поступления  от  приватизации
составили 7,6 млрд. долларов, из которых  приблизительно  6  млрд.  получило
Правительство.
   Финансовое положение Канады стало особенно трудным в начале 90-х годов, в
1993 г. дефицит государственного бюджета превысил  5  процентов  от  ВВП,  а
национальный долг (включая долг канадских провинций) составил почти 100%  от
ВВП. В 1995 г. нынешнему  правительству  Канады  удалось  сократить  уровень
дефицита до 4% от ВВП. Доходы  от  приватизации,  составившие  примерно  2,8
млрд. долларов в 1995 г., позволили правительству сократить займы.
   Программа  приватизации  в  Канаде  расширила  рынки  капитала   и   явно
способствовала росту эффективности бывших государственных предприятий.
   Испания
   В Испании программа приватизации существует с 1982 года и проводится то с
большей, то с  меньшей  интенсивностью.  Преобладающей  формой  приватизации
является предложение акций в широкую продажу через Испанскую фондовую  биржу
и на международных рынках капитала.
   С 1985  года  правительство  получило  более  8  млрд.  долларов  в  виде
поступлений от  приватизации  и  надеется  получить  в  два  раза  больше  в
ближайшие годы. Бюджетный дефицит,  составляющий  5,9%  от  ВВП,  и  высокий
уровень государственного долга стали основными факторами, влияющими на темпы
и объемы испанской программы  приватизации  (к  1998  году  необходимо  было
сократить дефицит в два  раза  для  того,  чтобы  удовлетворять  требованиям
Европейского Валютного Союза).