капитала банка, закрепленного за государственным учреждением, отвечающим  за
управление национальной системой социальной защиты.
   Предварительное зондирование  национальных  институциональных  инвесторов
выявило наличие серьезного интереса к участию в открытом тендере. Исходя  из
этого, Министерство приватизации начало и  закончило  вторичное  предложение
акций до закрытия открытого тендера. С 16  по  20  января  1995  года  акции
продавались свободно по цене 38,35 долл. США за штуку. Эта  операция  прошла
успешно: в предложении приняло участие более 51  тысячи  подписчиков,  число
которых превысило объем эмиссии в 6,1 раза.
   Сразу  после  этого  было  проведено  частное  размещение   акций   среди
работников банка, приобретавших акции с 15% скидкой. МБВТ также предоставлял
своим сотрудникам ссуды на покупку акций. Минимальная цена за одну акцию  из
26% была эквивалентна 47% премии к пене вторичного предложения и  в  19  раз
превышала прогнозируемый размер доходов.
   Чехия
   Продажа стратегическому инвестору автомобильной компании  "Шкода"  -  это
наиболее удачный пример приватизации  одного  из  крупнейших  предприятий  в
восточноевропейской стране.
   Основанная в прошлом  веке  и  национализированная  в  1945  г.  компания
"Шкода"  выпускала  вплоть  до  1990  г.  практически  100%  всех   легковых
автомобилей в Чехословакии - приблизительно 200 000 машин в год. В  1990  г.
предприятие "Шкода" одним из первых в Восточной Европе заключило  соглашение
с крупной транснациональной фирмой - германским  производителем  автомобилей
фирмой "Фольксваген АГ" (ФВ).  Это  соглашение  стало  основой  постепенного
превращения "Шкоды" в собственность "ФВ".
   До  1990  г.  автомобильная  промышленность   Чехословакии   работала   в
неконкурентной среде и не  могла  идти  в  ногу  с  техническим  прогрессом,
характерным для мировой автомобильной промышленности.  Отсутствие  инноваций
обусловило выпуск устаревших моделей и низкую  производительность  труда.  В
1989 г. "Шкода" начала поиск потенциальных западных партнеров или владельцев
и провела переговоры с такими фирмами,  как  "Фольксваген",  "Пежо-Ситроен",
"Рено" и "Фиат", а также с другими производителями автомобилей.  Официальные
предложения поступили от восьми фирм.
   В августе 1990 г. правительство Чехословакии  объявило  о  том,  что  оно
рассматривает   предложения   двух   фирм,   готовых   гарантировать    либо
независимость "Шкоды", либо дальнейший выпуск автомобилей под маркой "Шкода"
после 1995 г. Одно предложение поступило от  "ФВ",  второе  было  совместным
предложением фирм "Рено" и "Вольво". Предложенные фирмой "ФВ" покупная  цена
"Шкоды" и десятилетний план инвестиций на общую сумму в 6,5  млрд.  долларов
определили  выбор  "Фольксвагена"  в  качестве  стратегического   покупателя
"Шкоды".
   "ФВ" согласился заплатить 500 млн. немецких марок (340 млн. долларов США)
за приобретение 31% капитала "Шкоды", что после дополнительного вливания  по
350 млн немецких марок в 1993 и 1995 гг. увеличилось  до  70%.  Кроме  того,
"ФВ" согласился выплатить правительству Чехословакии в рамках  трех  траншей
еще 200 млн немецких марок и таким образом оплатить часть принадлежавших ему
акций. В дополнение к этому "ФВ" обязался повысить  объем  выпуска  легковых
автомобилей "Шкода" с 200 000 до 450 000 к 2000 г. и осуществлять управление
"Шкодой"  как  отдельной  компанией,   входящей   в   группу   автомобильных
производителей "Фольксваген": "ФВ", "Ауди", "СЕАТ" и "Шкоду".
   Доля  государства  в  размере  30%  будет  со  временем  продана  в  виде
неголосующих акций либо через систему купонов, либо в рамках первоначального
предложения акций (ИПО). Правительство обязалось управлять  государственными
акциями (сначала составлявшими контрольный пакет, но затем превратившимися в
неконтрольный пакет) как инвестициями и воздерживаться  от  вмешательства  в
управление компанией.  Для  этой  цели  была  создана  холдинговая  компания
"Приско", подотчетная Национальному фонду имущества.
   В 1993 г. "ФВ", в рамках общей стратегии сокращения издержек и чрезмерных
инвестиций в Германии и за рубежом,  предпринял  меры  по  сокращению  своих
инвестиционных  планов  в  отношении  "Шкоды".  "ФВ"  объявил  о  том,   что
предполагаемый объем инвестиций в  "Шкоду"  до  конца  текущего  десятилетия
будет сокращен в два раза, т.е. с 8,2 млрд. до 3,7 млрд. немецких марок.
   Запланированное расширение производства подлежит сокращению с 450 000  до
300 000 автомобилей. После продолжительных переговоров между  правительством
и фирмой "Фольксваген" правительство согласилось на это  и  разрешило  фирме
увеличить долю своего участия в "Шкоде" до 60%  (в  декабре  1994  г.).  Год
спустя "ФВ"  довел  долю  своего  участия  до  70%.  Это  позволило  поднять
автомобильную промышленность Чехии на мировой  уровень  и  снять  социальную
напряженность в стране.
   Подводя итог вышеизложенному,  отметим,  что  за  счет  приватизации  как
одного из наиболее часто  используемых  методов  управления  государственной
собственностью  правительства  различных  стран  получают  довольно  крупные
поступления в бюджет и одновременно снимают  с  себя  бремя  обслуживания  и
управления монстрами индустрии своих стран. Финансовые потоки,  связанные  с
приватизацией в различных странах проиллюстрированы в табл. 2.1.
   Таблица 2.1
   Сводная таблица финансовых потоков, связанных с  приватизацией  (в  млрд.
долл. США)
   Страна
   Бюджетный дефицит в 1995 г. (в процентах к ВВП)
   Доходы от приватизации (1985-1995 гг.)
   Совокупные поступления от приватизации как процент  к  среднему  годовому
ВВП
   Доходы от приватизации в 1996-1998 гг. Цели правительства
   Великобритания
   6,0
   96,7 (с 1979 г.)
   11,9 (1979-1991 гг.)
   Нет данных
   Франция
   5,3
   34,1
   1,5 (1989-1992 гг.)
   11,0
   Италия
   7,4
   17,0
   1,4 (1983-1991 гг.)
   53,2
   Канада